A
análise técnica faz parte do conteúdo obrigatório da prova CFA Level I para
obtenção da certificação de analista financeiro (CFA). A seguir são descritos
os tópicos de análise técnica dos desafios de aprendizagem exigidos para a
prova.
LOS 12.a: Explicar os princípios da análise técnica, suas
aplicações e suas suposições subjacentes.
Os
fundamentos da análise técnica são as seguintes hipóteses:
- Os preços são determinados pela oferta e demanda de investidores ativos.
- Oferta e demanda são impulsionadas por comportamento tanto racional como irracional.
- Embora as causas das mudanças na oferta e demanda sejam difíceis de determinar, as mudanças reais na oferta e demanda podem ser observadas nos preços de mercado.
- Os preços se movem em tendências e padrões de exibição que podem ser identificados e tendem a se repetir ao longo do tempo.
LOS 12.b: Descrever a construção e interpretar diferentes
tipos de gráficos de análise técnica.
Os
analistas técnicos usam gráficos para identificar tendências e padrões dos
preços ao longo do tempo. Um gráfico de linha é uma linha contínua que liga
preços de fechamento de cada período. Os gráficos de barras e os gráficos de
velas (candlestick) mostram os preços
de abertura, máximo, mínimo e fechamento de cada período. Gráficos de volume frequentemente
acompanham gráficos de preços. Gráficos de ponto-e-figura indicam mudanças
significativas na direção da evolução dos preços.
LOS 12.c: Explicar os usos de tendência, linhas de suporte
e resistência e mudança de polaridade.
Em
uma tendência de alta os preços estão alcançando máximas e mínimas mais
elevados. Uma linha de tendência de alta é desenhada abaixo dos preços em um
gráfico ligando os pontos mínimos crescentes com uma linha reta.
Em
tendência de baixa os preços estão atingindo mínimas mais baixas e máximos mais
baixos. Uma linha de tendência de baixa é desenhada acima dos preços em um
gráfico ligando os máximos decrescentes com uma linha reta.
Suporte
e resistência são os níveis de preços ou intervalos em que se espera que a pressão
de compra ou venda limite o movimento dos preços. Os níveis de suporte e
resistência comumente identificados incluem linhas de tendência e os preços máximos
e mínimos anteriores.
O
princípio da mudança de polaridade é a ideia de que os níveis de resistência
tornam-se níveis de suporte e níveis de suporte tornam-se níveis resistência.
LOS 12.d: Identificar e interpretar padrões gráficos
comuns.
Os
analistas técnicos procuram padrões recorrentes em gráficos de preços. Cabeça e
ombros, topos duplos e topos triplos são considerados como padrões de reversão
no fim de uma tendência de alta. Cabeça e ombros invertidos, fundos duplos e fundos
triplos são considerados como padrões de reversão no fim de uma tendência de
baixa.
Triângulos,
retângulos, bandeiras e flâmulas são considerados como padrões de continuação,
que indicam que é provável que a tendência em que eles aparecem irá continuar
na mesma direção.
LOS 12.e: Descrever indicadores comuns de análise técnica:
baseado em preços, osciladores momentum, de sentimento e de fluxo de fundos.
Indicadores
baseados em preços incluem médias móveis, bandas de Bollinger e osciladores momentum
tais como Índice de Força Relativa (IFR), linhas de média móvel de convergência
/ divergência (MACD), oscilador taxa de mudança (ROC) e oscilador estocástico.
Estes indicadores são comumente usados para identificar mudanças na tendência
de preços, assim como mercados “sobrecomprados” que possivelmente estão por
cair no curto prazo e “sobrevendidos” que provavelmente estão por subir no
curto prazo.
Indicadores
de sentimentos incluem pesquisas de opinião, razão put/call, Índice de
Volatilidade (VIX), margem de dívida, e short
interest ratio (razão de posições vendidas). A margem de dívida, o índice
de braços ou índice de negociação de curto prazo (TRIN), a posição de caixa de
fundos mútuos, novas emissões de ações e ofertas secundárias são indicadores de
fluxo de fundos. Os analistas técnicos frequentemente interpretam estes
indicadores como uma perspectiva contrária, tornando-se um indicativo de venda
quando o sentimento do investidor é excessivamente positivo e de compra quando
o sentimento do investidor é excessivamente negativo.
LOS 12.f: Explicar o uso de ciclos por analistas técnicos.
Alguns
analistas técnicos acreditam que os preços do mercado movem-se em ciclos.
Exemplos incluem: a onda de Kondratieff, que é um ciclo de 54 anos; e os ciclos
de 4 anos relacionados as eleições presidenciais nos Estados Unidos.
LOS 12.g: Descrever os princípios básicos da Teoria das
Ondas de Elliott e a importância dos números de Fibonacci.
A
teoria das ondas de Elliott sugere que os preços exibem um padrão de cinco
ondas na direção da tendência e três ondas contra a tendência. Analistas
técnicos que empregam a teoria das ondas de Elliott frequentemente usam a razão
de números da sequência Fibonacci para estimar preços-alvo e identificar
potenciais níveis de suporte e resistência.
LOS 12.h: Descrever análise intermercados que se refere à
análise técnica e de alocação de ativos.
Análise
intermercados examina as inter-relações entre os vários ativos do mercado, tais
como ações, títulos, commodities e
moedas. No processo de alocação de ativos, a análise de força relativa pode ser
utilizada para identificar classes de ativos atrativas e setores atrativos
dentro destas classes.
Para
uma análise mais detalhada vide os artigos abaixo:
Análise
Técnica: conceitos básicos
Análise
Técnica: tipos de gráficos
Análise
Técnica: tendência, linhas de suporte e resistência e mudança de polaridade
Análise
Técnica – padrões gráficos: cabeça-e-ombros, topos e fundos duplos e triplos,
retângulos, triângulos, bandeiras e flâmulas
Análise
Técnica – indicadores baseados em preços: médias móveis e bandas de Bollinger
Análise
Técnica – Osciladores: IFR, ROC, MACD, Estocástico
Análise
Técnica - indicadores de sentimento e fluxos
Análise
Técnica: teoria dos ciclos, ondas de Elliott, números Fibonacci, análise
intermercados
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