Será que as ações da Petrobras já atingiram o fundo do poço após perderem mais de 80% de seu valor de mercado? Uma análise da PETR4

Fonte: http://economia.uol.com.br/cotacoes/bolsas/acoes/bvsp-bovespa/petr4-sa/

Após a expressiva queda por dois pregões consecutivos, -11,2% no dia 28 de janeiro de 2015 e mais uma queda de 3,1% em 29 de janeiro de 2015, em relação ao dia anterior, uma pergunta que fica no ar é se as ações da Petrobras (PETR4) já atingiram o fundo do poço?

Para responder a esta complexa pergunta o primeiro passo é analisar o gráfico de preços da PETR4. Observa-se que o pico, o auge da cotação, foi em R$ 52,51, no dia 21 de maio de 2008, apresentando uma queda de 83,3% em relação a última cotação observada em 29 de janeiro de 2015 (R$ 8,75) e uma queda ainda maior considerando o vale (cotação mínima) observada no dia 05 de janeiro de 2015 (R$ 8,04).

Observa-se que a ação é extremamente volátil, especialmente no último ano. Do vale observado em 17 de março de 2014, cotada a R$ 12,57, ao pico em 02 de setembro de 2014, quando alcançou R$ 24,90, a variação positiva foi de 98,1% em menos de 6 meses, ou mais especificamente em 168 dias. Após esta forte alta, que teve como principal causa uma provável mudança política em decorrência do crescimento nas pesquisas dos candidatos opositores a atual e então presidente da república, uma nova forte queda aconteceu logo após a retomada do crescimento nas pesquisas da presidente da república e continuou expressivamente até atingir até então o fundo do poço em 05 de janeiro de 2015 (R$ 8,04), uma queda de 67,7% em apenas 124 dias, ou seja, aproximadamente quatro meses. Após este aparente fundo do fundo, as ações ainda evoluíram para R$ 10,46 no dia 21 de janeiro de 2015, mas após quatro pregões de queda (intercalado com apenas um de alta), nesta quinta-feira, 29 de janeiro de 2015, a PETR4 chegou a ser cotada a R$ 8,34 e teve como última cotação (antes do after market) R$ 8,75.

E o que podemos inferir?

Primeiro, não sabemos realmente se este é o fundo do poço, visto que as investigações de corrupção, a ausência de informações claras, transparentes, as demonstrações financeiras do terceiro trimestre de 2014 não auditadas, além das severas punições que a empresa pode e provavelmente sofrerá, principalmente nos Estados Unidos, apresentam um ambiente de alta incerteza e os riscos de perdas associadas a cotação da PETR4 são difíceis de mensurar até o momento. Entretanto, o fundo do poço de R$ 8,04, em 05 de janeiro de 2015, é um bom parâmetro para a definição de um nível de suporte e até pode ter sido efetivamente (mas não provavelmente) o fundo do poço para a PETR4. Mas uma análise mais fria pode ser feita se o horizonte de tempo não for tão rígido - as ações da Petrobras voltarão sim a valorizar, o que não podemos definir é se em alguns meses, um ano, dois anos, cinco anos ou até um pouco mais. Caso a PETR4 volte a sua cotação do recente pico de 02 de setembro de 2014 (R$ 24,90) - o que é extremamente plausível - o retorno nominal bruto potencial seria de 184,6%, o que é um excelente retorno, seja em dois anos ou mesmo em cinco anos ou mais.

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